业务展望 - 公司自2023年起坚持“高端性价比”为总战略，坚守“全品类、全渠道”经营方式，坚定“制造型自有品牌零售商”的商业模式[3] - 公司目标是“重回百亿，在全中做强”，通过“一品一链”做强一批大单品，“抖+N”协同做强全渠道，“品销合一”做强新组织[3] - 公司高端性价比战略推动公司供应链优化升级、提升管理效率，有望增强公司竞争壁垒，并实现持续增长[8] 市场趋势 - 2023年至今，电梯存量市场不断有众多利好政策出台，有望激活更新与加装两大存量市场需求[7] - 2024年存量替换市场规模为209.00亿元，同比增长314.07%[9] - 2024年加装市场预计加装量为10万台，乐观假设下，平均每年将提供25万台市场增量[9] 财务表现 - 公司2024年Q1营收同比增长91.8%，达到36.46亿元[36] - 公司2024年Q1毛利率为27.40%，同比下滑0.87个百分点，但较上一季度下降幅度明显收窄[37] - 2024年一季度，公司实现归母净利润3.08亿元，同比增长60.80%[34] 投资建议 - 看好顺周期低估值标的：广日股份、上海机电；同时重点关注在手订单充足、各领域渗透速度较快的康力电梯[10] - 产业国央企转债热点频现，临近强赎价仍然存在参与机会，溢价率消化后带来更强的安全边际[5]