公司和行业概述 公司概况 - 上海佳话是一家拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师所研究的上市公司 [1] - 公司管理层于5月发生变更,持续深化国内业务的事业布局改革,调整了各事业部架构,新设创新事业部,完善前中后台整体架构 [1] - 公司进行了主动的战略性业务调整,包括线上线下经销商转自营、关闭SPA业务等,对当期收入和利润产生一定影响 [1] 财务数据 - 2020年1-9月,公司实现营业收入44.77亿元,其中第三季度实现11.56亿元 [2] - 国内业务约7.8亿元,同比下降约26.68% [2] - 海外业务约3.75亿元,同比下降约5.64% [2] - 1-9月毛利率59.41%,同比下降0.11个百分点 [2] - 第三季度毛利率54.49%,同比下降3.24个百分点 [2] - 1-9月实现经营利润约1.62亿元,实现扣费经营利润约1.2亿元 [3] - 1-9月实现经营现金流2.69亿元,同比增长28.6% [3] 业务调整 - 公司进行了组织架构调整,完善了品牌战略和数据方向,加强了团队能力建设 [4] - 公司聚焦核心品牌、品牌建设、线上和效率四个方向 [4] - 公司加强了自播间能力建设,并联名上海外滩W酒店等进行营销活动 [6] 双11业绩表现 双11前期表现 - 公司10月1日至今的线上业务和双11表现跑赢行业,达到预期目标 [7] - 公司定义的5个大单品基本达到预期 [7,8] - 公司在各大平台的运营能力、自播间表现、拼多多等新平台的表现都有明显突破 [8] 双11后期规划 - 公司将继续推进大单品战略,对现有单品进行升级,包括配方、包装、营销方式等 [9,10] - 公司正在密集准备第二批新品,如玉泽的升级乳、六神的沐浴露等 [9,10] - 公司将加大研发投入,包括与高校医院等合作,为未来持续推出超出用户期望的新产品做准备 [10,11] 组织架构和人才 组织架构调整 - 公司已完成组织架构调整,各核心岗位人员已全部到位 [12] - 新的团队融合情况良好,为执行新战略奠定基础 [12] - 公司预计第四季度线上业务可恢复增长,线下业务需要1-2个季度的调整期 [13] 人才引进 - 公司新引进的核心干部需具备5个方面要求:有使命感、决心、能力、学习力和紧迫感 [30] - 公司正在设计中长期的激励机制,预计在本季度内完成 [30] 品牌和产品策略 品牌策略 - 公司以品牌为中心,将营销分为品牌营销和产品营销两部分 [35,36] - 品牌营销侧重提升品牌知名度和影响力,产品营销聚焦核心单品和产品线 [35,36] 产品策略 - 公司将持续推进大单品战略,对现有单品进行升级 [9,10] - 公司正在密集准备第二批新品,如玉泽的升级乳、六神的沐浴露等 [9,10] - 公司加大研发投入,包括与高校医院等合作,为未来持续推出新产品做准备 [10,11] - 公司发掘了玉泽身体乳、防晒霜等有潜力的第二梯队产品,并计划进行包装升级和重新上市 [41-44] 渠道策略 - 公司将提高自营比例,减少分销,加强对市场的掌控能力 [39] - 公司将加强自播能力建设,并在天猫、抖音等主要平台进行矩阵布局 [38,39] - 公司将加强在新兴渠道如拼多多、小时达等的合作 [39] - 公司将提高线下渠道效率,包括拓展新业态客户、产品定制等 [27,28]