行业和公司概述 行业概述 [1] - 安徽省电力供给关系目前处于偏紧张的态势,1-9月电力需求增长14%,位居全国前列 - 安徽省电价下降的可能性较小,预计2025年上网电价将保持稳定 公司概述 [2] - 公司构建了煤炭、煤电、新能源三业协同发展的格局 - 2025年底前,公司将建成上瑶电厂、浙州电厂和六安电厂,煤电装机达到198.4万千瓦 - 2025年底前,公司新能源装机规模将达到103万千瓦 核心观点和论据 成本管控 [1] - 公司正在努力实现"九毛八"的成本管控目标,四季度成本管控预计将较为平稳 电价情况 [3][4] - 三季度公司电价略有下降,主要原因包括: 1. 新投产机组调试期间容量电价获得率有所下降 [4] 2. 为保证电量上网,公司抢占了部分市场化电量,导致电价略有下滑 [4] - 公司预计四季度电价将恢复正常水平 生产经营数据 [3][5] - 三季度原煤产量同比略有下降,但商品煤销量环比有所提升,主要原因包括: 1. 一季度在安徽省要求下的存煤已在三季度销售入账 [3] 2. 二季度拖期的煤炭在三季度进行了销售 [3] - 公司三季度电量同比增加11.9亿度,创历史新高 未来发展规划 [2][6][7] - 公司"十四五"规划中期调整的主要内容包括: 1. 煤炭产能维持在2350万吨,未来有望进一步增加 [2] 2. 煤电装机达到198.4万千瓦,新能源装机达到103万千瓦 [2] 3. 预计2025年实现利润总额超40亿元 [6] - 公司未来三年内将投资约180亿元建设剩余3个电厂,主要通过自有资金和银行贷款解决资金需求 [6][7] - 公司正在根据国资委要求,将市值考核和绩效考核纳入经理层考核体系 [7] 其他重要内容 安徽省煤炭供需情况 [5] - 安徽省四大煤企中,淮南两家主要生产动力煤,淮北两家主要生产无烟煤和焦煤 - 2024年安徽省煤炭产能预计同比2023年有所下降,但电力需求仍在增加 - 目前安徽省未获批新增煤炭产能,供需仅勉强平衡 公司融资计划 [6][7] - 公司主要通过银行贷款和资本市场直接融资满足资金需求,目前融资成本呈下降趋势 - 未来三年内,公司计划通过自有资金和银行贷款解决180亿元电厂建设投资