行业和公司概述 1. 本纪要涉及的是石油行业,包括上游原油生产、下游炼油和成品油市场。[1][2][3] 核心观点和论据 1. 地缘政治风险升温导致布伦特原油价格短期大涨5%,但分析师认为地缘政治风险溢价仍然温和,主要原因是目前全球石油供应充足,库存水平较高。[1][2] 2. 上周全球可追踪的净供给下降0.1mb/d,主要是利比亚原油产量下降0.4mb/d,但被俄罗斯和伊朗产量增加所抵消。[3][6][8] 3. 中国石油需求环比下降0.1mb/d,主要是成品油库存由去化转为累积,以及服务业增长放缓。[7] 4. OECD商业库存继续下降,布伦特1个月/36个月价差仍低于库存隐含的公允价值,表明市场供需偏紧。[6][9][13][19] 其他重要内容 1. 美国下游48州原油产量维持在11.1mb/d,略低于9月预期,油井数量环比下降4口。[11] 2. 加拿大液体产量环比下降0.1mb/d至5.9mb/d。[11] 3. 俄罗斯液体产量环比增加0.2mb/d至10.6mb/d,主要是燃料油出口增加。[8] 4. 布伦特隐含波动率与模型公允价值的差距扩大6个百分点至1个百分点,恢复至中位数水平。[22] 5. 通过巴布尔曼德布海峡的原油流量下降2.8mb/d,约40%。[24]