中国神华深度汇报:煤企典范,多角度分析股息率锚与空间

会议主要讨论的核心内容 中国神华是煤炭行业的央企龙头 [1][2] - 中国神华是煤炭行业中央企业的代表,拥有国家能源集团作为控股股东 - 公司业务涵盖煤炭、电力、化工、铁路、港口等多个领域,是一家综合性能源上市公司 中国神华业绩稳定,毛利率和净利率持续提升 [3][4][5] - 公司营业收入和规模经营保持稳步上行,2022年达到近10年最高水平 - 煤炭、电力等主营业务毛利率和净利率呈现稳步提升趋势 - 资产负债率较低,财务状况良好 中国神华煤炭资源储量和产销规模行业领先 [6][7] - 公司煤炭资源储量和产销量均位居行业前列,单体矿井产能规模大 - 公司煤矿主要分布在内蒙古和陕北等资源丰富区域 中国神华通过年度长协和一体化经营提高业绩稳定性 [9][10][11][12] - 公司80%左右的煤炭销售采取年度长协方式,价格波动较小 - 公司煤电一体化程度不断提高,自产煤供给电厂比例达23% 中国神华是高分红典范,未来分红空间广阔 [14][15][16] - 公司近年分红比例一直保持在60%以上,甚至达到100% - 公司资产负债率低、现金充裕,具备较强的分红能力 问答环节重要的提问和回答 中国神华未来的资本利得空间 [17][18][19][20][21][22][23][24][25][26] - 根据股息率估值法,公司股息率在4.5%-5.5%之间,未来资本利得空间较大 - 公司未来若通过资产注入、新项目投产等方式提升业绩,股息率还有进一步提升空间 中国神华是否仍有长期投资价值 [24][25][26] - 即使公司股息率降至4.5%,考虑到其业绩稳定性和分红能力,仍有较强的长期投资价值 - 公司未来若能通过业绩增长或分红比例提升,股息率还有进一步提升空间 中国神华未来盈利预测 [27][28] - 预计2024年-2026年公司业绩将保持小幅增长,2024年营业收入为580.8亿元 - 公司当前估值水平合理,未来有进一步提升空间