公司业务概况 - 公司提出"一盒三级多点"战略,以铁路装备为核心,风电装备、新材料、新能源商用车为三个增长级,功率半导体、新能源气储电池等为新的增长点 [5] - 过去三年铁路装备业务占比有所下滑,但从去年开始已恢复到40%以上,新产业业务增长较快,占比从18%提升到34% [5][6] - 公司整体业绩有所好转,2022年利润增长13%,2023年预计继续增长 [6] - 公司分红率和股息率较高,过去5年分红率从39%提升到49% [6] 铁路装备行业分析 新车市场 - 铁路固定资产投资额近年持续增长,2022年达7645亿元,2023年预计将超8000亿元 [7][8][9] - 铁路客运量增速维持在历史高位,2023年1-7月同比增长15.7% [13][14] - 未来大规模设备更新政策将带来动车组和机车更新需求,预计每年新增200多组动车组 [15][16][17] 维修市场 - 动车组进入5级修高峰期,2023年1月5级修招标量已达207组,超去年全年 [18][19][20] - 中车在动车组5级修领域独家提供服务,未来维修业务占比有望提升至50%以上,利润率也将提高 [20][21] 海外市场 - 一带一路沿线国家对高铁建设需求旺盛,中国高铁技术和经验优势明显 [21][22][23] - 中车产品已实现从0到1的突破,如亚万高铁和匈塞铁路项目 [22][23] 总结 - 综合国内新车市场、维修市场和海外市场,中车未来收入和利润有望保持长期稳健增长 [24][25] - 公司业绩有望在2023年上半年和下半年持续超预期 [25][26]