财务数据和关键指标变化 - 公司二季度调整后账面价值从10.58下降到10.37,经济收益率基本持平[9] - 公司二季度净利息收入为1740万美元,每股亏损0.02美元,每股可分配收益0.21美元,超过新设的0.19美元每股股息[10] - 公司二季度末总流动性为1.8亿美元,包括1.2亿美元现金和5900万美元无担保机构MBS[25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款组合延迟率维持在1%左右,较上季度略有改善[16] - 公司在二季度进行了两次证券化交易,包括一次首次私募的Fannie和Freddie合格投资者贷款证券化[16] - 公司预计未来几个季度将保持类似的证券化交易节奏[17] - Arc Home在4月底以接近年内利率峰值的价格出售了其MSR组合,获得了充足的流动性用于业务拓展[18] - Arc Home的贷款规模和利润率均有所提升[18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 非QM市场供需仍较为平衡,公司将继续关注这一领域的投资机会[39][40][41][48] - 优质jumbo贷款市场近期受到一定压力,但整体住房信贷市场仍较为健康[47][48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司成功发行6500万美元投资级无担保债券,用于偿还即将到期的8600万美元可转债,优化了公司的债务结构[11] - 公司将在偿还可转债后,将流动性投资于机构MBS,以获得短期的高风险调整收益,但预计将在未来几个季度内逐步减少这一头寸,回到公司历史的1倍左右的杠杆水平[12][27][56] - 公司并入罗素2000指数,有助于扩大投资者基础和提高流动性[13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司合并后的协同效应和发展前景表示乐观[13][14] - 管理层认为住房市场和贷款人信用状况保持韧性,对未来前景持谨慎乐观态度[15] 其他重要信息 - 公司二季度末经济杠杆率为2.5倍,其中1倍来自机构MBS头寸,预计将在9月偿还可转债后降至更低水平[24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Doug Harter 提问 公司计划在多长时间内将机构MBS头寸转回核心资产,预期收益率差异如何[26][27][28][29] T.J. Durkin 回答 公司计划在偿还可转债后的2-3个季度内完成机构MBS头寸的转换,由于采用较低杠杆,收益率不会太高[27][29] 问题2 Bose George 提问 公司三季度的可分配收益是否会受到流动性持有的影响而有所下降[33][34] T.J. Durkin 回答 三季度可能会是一个过渡期,但未来公司将努力避免持有过多现金拖累收益,恢复到更正常的投资组合状态[34] 问题3 Nick Smith 回答 公司将密切关注房地产抵押贷款市场的发展,包括非QM贷款、优质jumbo贷款和房地产抵押贷款证券化市场,根据市场变化调整投资策略[39][40][41][47][48]