财务数据和关键指标变化 - 公司Q2净亏损为210万美元,每股亏损0.06美元,低于2023年同期,主要由于2023年的资产处置影响 [24][27] - AFFO为50万美元,每股AFFO为0.01美元,高于2023年同期,主要由于物业税降低、管理费用降低以及柑橘销售增加 [24][25][26] - 公司上半年净亏损为60万美元,每股亏损0.5美元,低于2023年同期,主要由于2023年的资产处置影响 [24][25] - 上半年AFFO为330万美元,每股AFFO为0.7美元,高于2023年同期,主要由于一次性押金收入、物业税降低、管理费用降低以及柑橘销售增加 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固定农场租金收入下降,主要由于2023年的资产处置 [30] - 太阳能、风能和娱乐租金收入变化,主要由于一个大型太阳能项目从建设转为运营 [30] - 租户补偿收入下降,主要由于2023年的资产处置和部分租约更新导致 [30] - 管理费和利息收入增加,主要由于贷款和应收款项增加 [30][31] - 直接经营收入(农产品销售、农作物保险和销售成本)增加,主要由于柑橘和核桃销量增加以及减值费用降低 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 中西部农场市场价格趋于平稳,高质量农场每英亩16,000-18,000美元的交易仍很活跃,但超过20,000美元的高价交易减少 [13][14] - 加州农场市场受水资源和劳动力成本上升的影响,公司将逐步减少在该地区的敞口 [12][47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续通过资产出售等方式,将公司的净资产价值与公开市场价格的折价差缩小 [16][17] - 公司今年受限于税法的交易数量限制,将在第三季度或第四季度进行资产出售 [38][39][44][46] - 公司倾向于保留中西部高质量农场,但如果有合适的报价也会考虑出售 [46] - 公司将逐步减少在加州的敞口,但不会急于出售所有资产 [12][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农产品价格下降导致农民现金流和资产负债表承压,但整体农业市场仍保持稳定,公司预计租金续约增幅将在5%-10%之间 [11][36] - 加州农场面临水资源和劳动力成本上升的挑战,公司将逐步减少在该地区的敞口 [12][47] - 农场地价已进入平稳期,未来几年涨幅将回归长期平均水平6%左右,不太可能出现大幅下跌 [13][14] - 公司将通过资产出售等方式,将公司的净资产价值与公开市场价格的折价差缩小 [16][17] 其他重要信息 - 公司在Q2进行了CFO的人员调整,以降低管理费用 [15][21] - 公司今年受限于税法的交易数量限制,将在第三季度或第四季度进行资产出售 [20][38][39][44][46] - 公司的浮动利率债务占总债务的比例约为20% [29] - 公司2024年AFFO预测区间为980万美元至1,280万美元,每股0.20美元至0.26美元 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Scott Fortune 提问 询问公司未来租金续约情况,以及农场经济环境对此的影响 [35] Paul Pittman 回答 预计未来租金续约增幅将在5%-10%之间,低于过去几年的15%-20%,主要由于农产品价格下降的影响 [36] 问题2 Rob Stevenson 提问 询问如果公司的资本成本更低,是否会更积极地收购农场 [41] Paul Pittman 回答 如果资本成本更低,公司会考虑收购农场,因为当前市场处于平稳期,是相对较好的收购时机 [42][43] 问题3 John Massocca 提问 询问公司是否会受益于近期杏仁价格的改善 [54] Luca Fabbri 和 Paul Pittman 回答 公司的杏仁资产质量较高,部分租约结构使公司能从杏仁价格上涨中获益,但目前涨幅尚未反映在公司的预测中 [55][56][60][61]