农场经营情况 - 公司拥有约13.47万英亩农场，主要分布在美国中西部、南部和西海岸地区[152] - 公司主要收入来自农场租金，大部分租约采用固定租金模式，部分采用基于农场收益的可变租金模式[157] - 公司各区域农场需求保持旺盛，农场地价长期呈现温和上涨趋势[167][168] 农产品价格及需求 - 乌克兰战争导致全球农产品供给受阻，推动农产品价格上涨[159][160] - 全球人口和人均GDP增长将持续推动对农产品的需求[163][165] - 全球可耕地面积减少,加之城市扩张占用优质农地,将限制农产品供给[166] 财务表现 - 公司租金收入同比下降6.7%，主要由于2023年发生的资产处置[191] - 柑橘作物销售收入同比增加81.6%，主要由于公司直营农场柑橘销量增加[192] - 折旧、消耗和摊销费用同比下降35.2%[189] - 物业运营费用同比下降23.0%[189] - 商品销售成本同比下降22.3%[189] - 管理费用同比增加28.7%，主要由于裁员费用1.4百万美元[189,190] - 利息费用同比下降10.2%[189] - 处置资产净收益同比下降，主要由于2023年发生大额处置收益[189] 现金流分析 - 经营活动产生的现金及现金等价物净额减少360万美元[234][235] - 投资活动产生的现金及现金等价物净额减少5570万美元[236] - 融资活动产生的现金及现金等价物净额增加5600万美元[237] 财务指标及风险 - 公司计算EBITDAre并进行调整以更好地反映其业务经营表现[251][252] - EBITDAre和调整后的EBITDAre存在一些局限性,不应被视为可自由支配的现金流[253][254] - 公司的财务表现应从年度角度进行评估,以消除季节性等因素的影响[256][257] - 公司面临的主要市场风险为利率风险,部分债务采用浮动利率,但通过利率掉期等方式进行了一定程度的对冲[258][259] - 公司的浮动利率债务占比为19.6%,如果基准利率SOFR上升1%,公司现金流将减少约80万美元[259]