从中国走向世界 驶向海外新纪元 2024 年 07 月 12 日 ➢ 规模化、高端化、全球化、智能化,多重成长向上。新能源+出口为乘用车 总量的核心增长驱动,20 万元以下市场降本、规模化为核心优势,利好行业龙 头;20 万元以上市场,合资溢价丢失,自主加速。我们看好比亚迪:1)规模化: 公司作为行业龙头,凭借 Dm-i 5.0 技术+成本优势夯实国内 20 万元以下市场领 先地位,规模效应加强;2)高端化:技术赋能高端,腾势、仰望、方程豹三箭齐 发;3)全球化,出口销量高增,全球化建厂加速;4)智能化:持续研发投入, 加速试点落地。我们看好公司规模化、全球化、高端化、智能化,多重向上正当 时。本篇报告为比亚迪深度报告系列二,重点研究公司潜在出海空间及策略。 ➢ 海外建厂+自建船队+渠道布局,公司海外竞争力进一步提升。1)海外建厂 将带来成本效益和品牌影响力的双重提升,同时规避部分贸易摩擦限制。2022 年 9 月起公司先后宣布在海外五个国家建设新能源乘用车工厂,合计规划年产能超 过百万辆,加速产能出口。目前,公司乌兹别克斯坦工厂和泰国工厂已分别于 2024 年 1 月和 2024 年 7 月投产,巴西工厂预 ...