财务数据和关键指标变化 - 2024-2026年营收分别增长10.8%、11.0%、10.0% [129] - 2024-2026年归母净利润分别为33,874百万元、38,298百万元、43,581百万元 [129] - 2024-2026年EPS分别为8.73元、9.87元、11.23元 [131] - 2024-2026年毛利率分别为75.9%、76.3%、76.6% [129] - 2024-2026年ROE分别为23.7%、23.4%、23.1% [138] 各条业务线数据和关键指标变化 - 五粮液产品2024-2026年同比增长9.5%、12.0%、12.7% [129] - 其他酒产品2024-2026年同比增长14.6%、12.5%、11.3% [129] - 五粮液产品占总收入比重约80%左右,系列酒占比约20% [87][88] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在推进营销体系改革,加强对终端市场的管控,直销占比已接近40% [93] - 公司正在优化产品矩阵,推出经典五粮液等超高端产品,以及低度五粮液等新品 [98][99][100] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司提出"三性一度"的品牌战略,聚焦品质价值的表达,提升品牌力 [81][83][84] - 公司坚持长期主义,平衡短期业绩和长期发展,推进营销体系改革 [94][95] - 公司把握行业低度化趋势,加大低度产品的研发和推广 [103][104][106] - 公司拥有稀缺的优质产能资源,在浓香白酒行业保持领先地位 [75][79] - 行业整体呈现挤压式增长,头部企业话语权不断提升 [114][115][116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司具备进一步提升品牌力、缩小与茅台差距的内在潜力 [58][110] - 管理层表示公司正在积极探索中长期激励机制,以推动改革落地 [108][109] - 管理层对公司未来发展前景保持信心,认为向上突破更高价格带具备确定性 [110][111][112] 其他重要信息 - 公司拥有行业第一流的品牌底蕴,是全国唯一四度获得"全国质量奖"的白酒企业 [59][81] - 公司稀缺的优质产能资源有望在未来10年内保持优势地位 [75][79] - 公司正在推进数字化营销转型,提升对市场的管控能力 [93] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Ellie Jiang 提问 公司如何看待未来浓香白酒行业的竞争格局? [135] Jiazhen Zhao 回答 白酒行业正处于挤压式增长和香型多元化的趋势下,浓香市场和千元价格带都受到一定挤压,对公司成长造成压力。但公司拥有稀缺的优质产能资源,在浓香白酒行业仍将保持领先地位。公司正在通过优化产品矩阵、提升品牌力等措施,应对行业竞争压力,向更高价格带突破。[135] 问题2 Yang Bai 提问 公司如何看待未来消费者对低度白酒的需求变化? [103][104] Jiazhen Zhao 回答 低度化是白酒行业的长期趋势,随着消费者健康意识的提升,适度饮酒和微醺的消费状态受到推崇。公司正在把握这一趋势,加大低度白酒的研发和推广力度,并强调浓香白酒在低度化方面的品质优势,以满足年轻消费者和女性消费者的需求。[103][104][106] 问题3 Joyce Ju 提问 公司未来是否有新的激励计划推出? [108][109] Lei Chen 回答 公司高度重视中长期激励机制,正在积极探索新的激励方式。此前公司推出的员工持股计划取得了良好成效,有利于公司改革发展。结合当前行业估值水平和公司实际情况,公司有望在适当时机推出新的激励计划,以进一步调动员工和经销商的积极性,推动公司改革落地。[108][109]