报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 自营业绩表现强势 - 持续推动非方向性转型,投资杠杆较年初小幅提升,自营为业绩的主要驱动 [6] - 自营投资净收益同比增长7.7% [6] 资管规模稳定增长 - 景顺长城规模增长较快,长城基金规模增长稳健,后续有望提升公募资管业务对业绩贡献 [7] - 景顺长城非货/权益/债券基金规模较年初分别增长19.3%/4.7%/33.0% [7] - 长城基金非货/权益/债券基金规模较年初分别增长2.9%/-25.4%/12.6% [7] 财富管理转型持续推进 - 经纪收入受市场交投活跃下行所累,持续打造"财富长城"品牌,推动财富管理转型 [8] - 客户资金规模较年初增长25.1% [8] - 公司积极布局基金投顾业务等,持续赋能财富管理转型 [8] 其他 - 公司股东背景深厚,资管特色突出,经纪、自营积极转型,后续有望与传统券商形成差异化、特色化竞争优势 [8] - 预计公司2024-2026年实现净利润15/17/19亿元,同比增长5%/10%/16% [8]

长城证券前三季度整体情况 - 营业总收入28.50亿元同比下降9.45%归属于上市公司股东的净利润10.98亿元同比下降9.46%归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.92亿元同比下降9.50%经营活动产生的现金流量净额140.87亿元[1] 长城证券第三季度情况 - 营业总收入8.68亿元同比下降8.38%归属于上市公司股东的净利润3.77亿元同比增长16.44%归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.75亿元同比增长16.53%[1] 长城证券手续费及佣金净收入情况 - 前三季度手续费及佣金净收入为7.32亿元上年同期为10.22亿元其中投资银行业务手续费净收入为1.70亿元较上年同期3.40亿元同比下降49.87%[1] 长城证券投资收益情况 - 前三季度投资收益为22.72亿元上年同期为16.69亿元[1]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业总收入为867,650,926.89元，同比下降8.38%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为376,530,167.44元，同比增长16.44%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为375,236,974.46元，同比增长16.53%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为14,086,798,167.73元[4] - 基本每股收益为0.09元，同比增长12.50%[4] - 公司总资产为120,052,285,552.75元，较上年度末增长3.81%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为29,460,069,697.20元，较上年度末增长3.05%[4] 股东结构 - 公司前十大股东中，华能资本服务有限公司持股比例为46.38%[7][8] - 深圳能源集团股份有限公司持股比例为9.77%[9] - 福建湄洲湾控股有限公司持股比例为1.35%[9] 风险控制 - 公司净资本和各项风险控制指标均持续符合监管要求，截至报告期末净资本为215.90亿元[11] - 公司合理安排债务融资工作，2024年1-9月公开发行公司债券60亿元、发行短期融资券70亿元，债务融资工具总体待偿余额为306.98亿元[13] 诉讼情况 - 报告期内公司未发生重大诉讼、仲裁事项，其他未了结诉讼和仲裁程序的案件涉案总金额为13,096万元[16] 人事变动 - 公司董事王章为先生、监事马伯寅先生因工作调整拟辞去职务，公司提名新任董事、监事候选人[17] 资产负债情况 - 公司资产总计1,200.52亿元，负债总计912.43亿元，资产负债率为76.01%[20] - 公司货币资金为244.86亿元，其中客户资金存款为220.77亿元[20] - 公司融出资金为196.80亿元，金融投资总额为610.11亿元[20] - 公司交易性金融资产为552.49亿元，其他债权投资为27.49亿元，其他权益工具投资为29.99亿元[20] 经营业绩 - 营业总收入为28.50亿元，同比下降9.45%[24] - 利息净收入为0.61亿元，同比下降62.44%[24] - 手续费及佣金净收入为7.32亿元，同比下降28.32%[24] - 投资收益为22.72亿元，同比增长36.16%[24] - 公允价值变动收益为-1.67亿元，同比下降139.32%[24] - 归属于母公司股东的净利润为10.98亿元，同比下降9.45%[24] - 归属于母公司所有者的其他综合收益为2.37亿元，同比下降3,803.98%[25] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.04亿元[26] - 拆入资金净增加额为21.00亿元[26] - 回购业务资金净增加额为36.34亿元[26] - 经营活动产生的现金流量净额为14,086,798,167.73元[28] - 投资活动产生的现金流量净额为-2,062,297,723.29元[28] - 筹资活动产生的现金流量净额为-6,629,639,380.56元[28] - 期末现金及现金等价物余额为28,041,007,510.36元[28] 其他 - 报告期内公司分支机构搬迁、更名情况对公司业绩无重大影响[15] - 第三季度报告未经审计[29][30]

文章核心观点 - 上海瀚讯2024年第三季度业绩下滑 [1] - 公司2023年全年业绩大幅下滑 [1] - 公司两次募集资金共计15.43亿元 [2][3] - 公司历年进行过多次利润分配和资本公积金转增股本 [3][4][5] 公司经营情况 - 前三季度公司实现营业收入1.76亿元,同比下降18.38% [1] - 第三季度公司实现营业收入7014.03万元,同比增长1.02% [1] - 2023年公司实现营业收入3.13亿元,同比下降21.93% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润-9129.53万元,同比下降45.37% [1] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润-3924.82万元,同比增长18.32% [1] - 公司2023年归母净利润为-1.90亿元,上年同期为8557.91万元 [1] - 公司前三季度经营活动产生的现金流量净额-2.26亿元,同比增长11.90% [1] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为-3.04亿元,上年同期为-967.93万元 [1] 公司融资情况 - 公司2019年3月登陆创业板,公开发行股票3336万股,发行价格为16.28元/股 [2] - 公司2019年上市募集资金总额为5.43亿元,募集资金净额为4.9亿元 [2] - 公司2020年向特定对象发行股票募集资金10.00亿元 [2] - 公司2021年向特定对象发行股票募集资金9.99亿元 [3] - 公司两次募资共计15.43亿元 [3] 公司利润分配和资本公积金转增 - 2020年6月公司进行权益分派,每10股派0.75元现金,同时每10股转增6股 [3] - 2021年6月公司进行权益分派,每10股派0.69元现金,同时每10股转增6股 [4] - 2022年6月公司进行权益分派,每10股派0.6元现金,同时每10股转增6股 [5]

编号：2024-010 证券代码：002939 证券简称：长城证券 长城证券股份有限公司 2024 年 10 月 15 日投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------|----------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 \n类别 | 特定对象调研 \n 媒体采访 \n 新闻发布会 \n 现场参观 | 分析师会议 \n 业绩说明会 \n 路演活动 \n 其他 | | | 华泰证券金融行业首席分析师 | 沈娟 | | | 华泰证券证券行业分析师 | 孙亦欣 | | 活动参与人员 | 公司副总裁、董事会秘书 | 周钟山 | | | 公司品牌与公共关系部负责人 | 莫莉 | | | 公司董事会办公室公司治理岗 | 杨林彬 | | | | | | 时 间 | 2024 年 10 月 14 日 | 11:30-12:30 | | 地 点 ...

公司战略和业务调整 - 公司坚定"科创金融、绿色金融、产业金融"的战略方向，聚焦主责主业，积极响应国家对产业金融的要求[2] - 在业务方面,公司推动轻重资本双向发力:财富管理业务持续优化信用业务风险防控,投资银行业务加大并购重组和北交所公开发行力度,资产管理业务聚焦服务主业、辐射央企,自营投资业务持续大类资产配置转型[2] 参股基金公司管理 - 公司依照参股基金公司的公司章程和议事规则行使股东权利,通过委派董监事参与其经营管理,不直接干预其经营[2] 自营投资策略 - 公司构建相对弱敞口的稳健投资体系,股票投资增加高股息策略布局,债券投资持续优化持仓结构,大力推动资本中介业务[3] - 公司根据市场行情和大类资产配置计划,主动调整权益类和非权益类业务结构,避免公司整体杠杆水平大幅下滑[3] 股东考核和协同 - 公司作为央企控股上市证券公司,股东考核既关注收入、利润、ROE等主要业绩指标,也重视公司在行业中的对标排名,并逐步增加功能性考核权重[3] - 公司与控股股东华能集团在负债管理、权益融资、资本市场运作、高质量发展需求等方面开展了广泛合作[3][4]

新政策要求和公司应对 - 新"国九条"强调资本市场工作的政治性和人民性,通过对资本市场全链条的强监管来防范风险,实现资本市场高质量发展[2] - 公司将更加聚焦金融服务实体经济的核心功能,更好地满足客户多样化的金融需求,深入践行金融工作的政治性、人民性,坚定走好新型产业金融之路[2] - 公司将发挥作为能源央企控股上市券商的优势地位,以产业金融高质量发展的实际成效助力"双碳"战略的实施[2] 投行业务转型 - 公司投行业务的定位是成为公司未来特色化发展的核心驱动力,依托科创金融港打造以能源和科创产业为特色的专业化投行[3] - 公司投行业务将持续聚焦执业质量,全面夯实集约化投行发展路径,继续坚持区域深耕和行业深耕的战略[3] 资产配置策略 - 公司持续推动大类资产配置转型,构建相对弱敞口的稳健投资体系,提升公司抵御、平滑市场周期的韧性能力[3] - 股票投资方面增加在高股息策略的布局,债券投资方面持续优化持仓结构,同时大力推动资本中介业务[3] 基金子公司协同 - 公司依照两家参股基金公司的《公司章程》和相关议事规则行使股东权利,通过委派董监事参与其经营管理及考核[3] - 公司持续深化与两家基金公司在投研、投顾、公募REITs等领域的业务协同,积极探索建立投研成果共享机制[3] 海外业务拓展 - 公司已设立香港子公司,主要定位为对接公司客户海外业务需求、对接华能集团海外资产与资金的金融服务需求,以及对接电力、能源行业在港央企的业务服务需求[3] - 公司将结合优势资源逐步开拓相关海外业务,逐步探索长期可行的业务模式[4] 并购重组策略 - 监管层支持和鼓励证券公司通过并购重组方式做优做强,并购重组已经成为证券公司应对行业竞争的重要手段[4] - 公司战略规划与2023年中央金融工作会议提出的"五篇大文章"不谋而合,在打造产业券商方面持续聚焦主责主业,坚定走好新型产业金融之路[4]

并购重组战略 - 监管层支持和鼓励证券公司通过并购重组方式做优做强，并购重组已成为证券公司应对行业竞争的重要手段[2] - 公司将大财富业务和投资银行业务作为战略支柱型业务，聚焦"科创金融、绿色金融、产业金融"形成差异化、特色化竞争优势[3] - 公司利用主要股东资源禀赋，围绕双碳产业链、科创金融港打造全新的"一链一圈"产业金融新模式[3] - 并购重组是中型证券公司实现业务补齐、提升市场份额、增强服务实体经济和居民财富管理能力的战略性手段[3] 资产配置策略 - 公司持续推动大类资产配置转型，构建相对弱敞口的稳健投资体系[3] - 股票投资方面增加高股息策略布局，获取稳定的分红收益[3] - 债券投资方面优化持仓结构，增加利率债及衍生品业务规模投放，加大对冲力度[3] - 大力推动资本中介业务，提升收入贡献，实现固收业务均衡发展[3] 服务主业与考核指标 - 公司积极服务于"3060"双碳目标的国家级绿色发展战略，在IPO、债券发行、财务顾问等方面有多项服务主业成果落地[3] - 公司关键考核指标包括收入、利润、ROE等主要业绩指标，同时也关注公司践行社会责任、服务实体经济等绩效[4] - 公司坚持"三提两控"经营主题，提升工作质量、效率和效益，控制风险和成本，推动模式创新和精细化管理[4]

公司概况和经营情况 - 公司上半年实现营业总收入19.82亿元，在上市券商中排名第26名，较2023年提升1名[2] - 公司上半年归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，在上市券商中排名第21名，较2023年提升2名[2] - 公司坚持聚焦主责主业，服务好产业实体，进一步深化产业金融，产融特色化发展持续深入[2] 公司发展战略 - 公司以"安全、领先、服务"为战略理念和文化主旨，以科创金融、绿色金融、产业金融为特色，打造以"数字券商、智慧投资、科创金融"为目标的综合型现代投资银行[5] - 公司更加聚焦金融服务实体经济的核心功能，更好地满足客户多样化的金融需求，深入践行金融工作的政治性、人民性，坚定走好新型产业金融之路[5][11] 公司治理和投资者关系 - 公司董事会设置审计委员会，独立董事超过半数并由独立董事中会计专业人士担任召集人，全面参与公司定期报告的编制和披露过程[3] - 公司高度重视股东投资回报，坚持通过努力提升经营业绩和采取稳健的现金分红政策，维护投资者权益和公司长期投资价值[2][6] - 公司将进行2024年中期利润分配，具体方案另行公告[2] 业务发展 - 公司申请北交所做市业务资格，一方面可发挥公司长期积累的做市业务经验，另一方面可为公司"大做市"业务的开展做好准备工作[5] - 公司与招商局集团金融板块在渠道、项目、资金、客户等方面存在相关业务合作，未来将根据开展日常经营活动所需确定具体合作情况[7] - 公司长城资管已于2023年6月完成工商登记，目前正按照相关监管要求进行公司展业筹备工作[9]

公司经营情况 - 2024年上半年公司总资产1,173.70亿元,归属于上市公司股东的净资产291.60亿元[2] - 2024年上半年公司实现营业总收入19.82亿元,在上市券商中排名第26名,较2023年提升1名[2] - 2024年上半年公司归属于上市公司股东的净利润7.21亿元,在上市券商中排名第21名,较2023年提升2名[2] 公司战略规划 - 公司高标准制定了科学完整的"十四五"战略规划,坚定战略方向,以实际行动深刻把握金融工作的政治性和人民性[2] - 将大财富业务和投资银行业务作为公司战略支柱型业务,坚持服务实体经济、服务居民财富管理[2] - 致力于打造以"科创金融、绿色金融、产业金融"为内涵的发展特色和差异化竞争优势,奋力创建精于电力、能源领域的特色化一流证券公司[2] - 公司战略规划与2023年中央金融工作会议提出的"五篇大文章"高度契合[2] 产业金融业务 - 公司今年专门成立集团与战略客户部作为主责部门,联动分支机构建立"1+N"服务模式与全过程跟踪反馈体系,推动构建稳定的纽带关系与通畅的互动机制[3] - 公司将严格落实国资委要求,在抢得产业金融发展先机基础上,持续聚焦主责主业,提升产融业务占比,逐步完善服务机制、提升服务质效[3] 数字化转型 - 面向个人客户,不断迭代、精进交易软件"长城炼金术"APP,为客户提供数智化、精细化、高匹配的精准服务[3] - 面向企业客户和机构客户,完成了科创金融智慧生态平台"移动化""信创化""机构一体化"工作,有效支撑了科创金融港"一链一圈"产业金融业务模式创新[3] 海外业务拓展 - 公司已设立香港子公司长证国际,正在申请业务牌照,整体经营基调为在严控风险的前提下展业[4] - 公司将作为国际业务窗口,对接公司客户海外业务需求,对接华能集团海外资产与资金的金融服务需求,以及对接电力、能源行业在港央企的业务服务需求[4] 公司机制展望 - 公司立足国有上市券商、市场化精神、稳健经营、深圳精神等发展基因,全力做好"五篇大文章",发挥公司作为能源央企控股上市券商的优势地位[4] - 公司与中国资本市场共同成长,在市场竞争中积极探索出适合自身发展的道路,始终坚守市场化的机制和能力,公司股东也始终坚定地支持公司的市场化方向[4]