证券研究报告 公 2024年07月15日 司 报 告 德邦股份(603056) │ 行 业： 交通运输/物流 公 投资评级： 增持（首次） 司 当前价格： 13.13元 深 资源整合协同共赢，精细化运营降本增效 度 研 投资要点： 究 基本数据 ➢ 德邦股份：大件快递领军者，深耕行业二十余年 总股本/流通股本(百万股) 1,026.96/1,026.96 公司深耕快运二十余年，成为中高端零担行业领头企业。2022年京东完成 流通A股市值(百万元) 13,483.92 对公司的收购，京东物流成为公司实际控制人。公司业务结构以快递与快 每股净资产(元) 7.57 运业务双轮驱动，2017-2023年营业收入复合增速约为10.1%。 ➢ 零担运输行业：万亿市场具备成长潜力，格局红利初显 资产负债率(%) 55.27 销售商业体系的变革和制造业供应链的升级有望驱动零担万亿规模的中长 一年内最高/最低(元) 18.15/11.71 期增长，2023年我国零担整体市场规模达到1.67万亿，到2027年零担市 股价相对走势 场规模有望达到1.80万亿，其中全网型零担占比有望自4.5%提升至10.0%。 当前零担运输市场集中 ...