会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 西部矿业是一家老牌国企,主要从事铜矿、铅锌矿等有色金属开采和冶炼业务 [1][2][3] - 公司业务涉及多种金属品种,但铜矿业务是主要利润来源,占去年毛利57% [3][4] - 公司分红比例较高,2022年分红率达97%,股息率接近14% [4] 铜矿业务发展 - 公司主要铜矿资产包括西藏玉龙铜矿和内蒙古后期铜矿 [5][6] - 玉龙铜矿二期扩建已于2022年10月完成,处理能力从1900万吨提升至2200万吨,产能从13万吨增至15万吨 [6] - 公司还计划对玉龙铜矿进行三期扩建,届时处理能力将达3000万吨,产能接近20万吨 [6] - 根据权益计算,公司2023-2026年铜产量有望实现21%-10%的年复合增长 [7][8] 盈利能力分析 - 玉龙铜矿单吨铜毛利较高,达2.8万元,主要得益于9%的较低所得税率 [9] - 公司整体利润有望在2023年达38-39亿元,2024年达40-41亿元 [11] - 目前公司市值较低,值得关注投资机会 [11]