会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是耐火材料行业的龙头企业,产量位居行业第三,海外收入位居行业第一,达到15亿元 [12] - 公司主要产品包括功能性耐火材料、定型耐火材料、不定型耐火材料等,毛利率水平较高 [12][13] - 公司有两种销售模式:单独销售和整体承包,整体承包模式占比46% [13] - 公司近年来通过技术提升和成本节约来提高盈利能力,期间费用率持续下降 [13] 行业情况 - 国内耐材行业整体呈现减量发展趋势,主要受钢铁行业需求下滑影响 [14] - 行业集中度较低,前9家企业合计市占率不到8% [14] - 行业供给侧受环保政策影响,部分中小企业被淘汰,大型企业竞争优势明显 [14] - 海外市场需求增长较快,尤其是印度、越南等新兴市场 [15] - 全球耐材行业头部企业占据较大市场份额,如澳美、VCV等 [15] 海外布局 - 公司早在2000年就开始布局海外市场,是国内首家拥有海外直销网络的耐材企业 [16][17] - 公司先后在美国和塞尔维亚建立生产基地,产品主要供应当地钢厂,盈利水平高于国内 [17][18] - 海外工厂的建设和投产有助于公司进一步拓展海外市场,带来业绩增长 [18] 新业务-活性氧化镁 - 活性氧化镁是一种优质的冶金沉淀剂,在冶金、化工等领域应用广泛 [19][20][21] - 公司拥有西藏高纯度、微晶的优质镁矿资源,有利于生产高品质的活性氧化镁 [27][28] - 公司活性氧化镁产能目前为8万吨,未来有望达到45万吨的产能天花板 [29] - 公司已与多家海外客户达成中试订单,正在进行规模化供应的商务谈判 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 分析师提问 公司活性氧化镁业务的盈利空间有多大?[30] 分析师回答 - 根据测算,活性氧化镁的潜在市场空间可达120-150亿元 [30] - 主要来自于冶金行业的提炼和提镍两大应用领域,年需求量可达83万吨 [25][26] - 活性氧化镁的单价较高,可达1.2-1.8万元/吨,且消耗量低于其他沉淀剂 [24] - 公司拥有优质的镁矿资源,有利于生产高品质的活性氧化镁,具有成本优势 [27][28] 问题2 分析师提问 公司传统耐火材料业务的发展情况如何?[13] 分析师回答 - 公司传统耐火材料业务收入占比约60%,毛利率水平较高 [12][13] - 公司通过技术提升和成本控制,有效应对下游钢铁客户的价格压力 [13] - 公司在海外市场的收入占比较高,达到14.7亿元,行业领先 [15][18] - 公司在美国和欧洲新建的生产基地有助于进一步拓展海外市场 [17][18] 问题3 分析师提问 公司活性氧化镁业务的技术优势和客户进展如何?[29] 分析师回答 - 公司拥有西藏高纯度、微晶的优质镁矿资源,有利于生产高品质活性氧化镁 [27][28] - 公司活性氧化镁产能目前为8万吨,未来有望达到45万吨的产能天花板 [29] - 公司已与多家海外客户达成中试订单,正在进行规模化供应的商务谈判 [29] - 客户反馈效果良好,为公司未来在该领域的业务拓展奠定了基础 [29]