会议主要讨论的核心内容 - 公司是国内综合优势领先的空气动力设备和清洁设备制造商 [1] - 公司主要产品包括小型空压机和干湿两用吸尘器 [1] - 公司自2009年成立,2022年上市,积累了长期稳定的客户资源 [1][2] - 公司主要客户包括北美知名零售商和工具品牌 [2][6] - 公司获得了多项客户奖项,体现了较高的渠道壁垒 [2] - 公司股权相对稳定,创始人持股71% [2] - 公司文化偏向美资,注重诚信回馈,受到美国客户认可 [2] - 公司近年来营收增速约15%,但2022-2023年受下游去库存影响有所下滑 [3] - 公司毛利率波动较大,主要受原材料成本和关税影响 [3][4] - 公司主要通过ODM、品牌授权、OEM和OBM四种销售模式 [5][6] - ODM业务占比提升,成为主要销售模式,具有较高的渠道壁垒 [5][6] - 品牌授权业务主要来自Stanley Black & Decker,毛利率较高 [11][13] - 公司正积极拓展欧洲市场,提升产品高端化以提升毛利率 [10][13] - 公司正在投资扩产,包括在马来西亚新建生产基地 [15] - 公司未来3年业绩预计保持良好增长态势 [16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 提问内容 公司未来在ODM和品牌授权业务的发展规划 [6][11] 回答内容 1) ODM业务未来有望持续增长,公司在北美的地位不断提升 [6] 2) 公司正积极拓展欧洲市场,希望借助现有渠道和客户关系进行市场开拓 [10] 3) 公司正通过提升产品高端化来提升品牌授权业务的毛利率 [10][13] 问题2 提问内容 公司新业务护理机器人的发展情况 [14] 回答内容 1) 公司已完成中国和日本的认证,正在进行美国和欧洲的认证 [14] 2) 目前已实现小批量销售,主要客户包括医院、养老院和个人用户 [14] 3) 随着全球老龄化趋势,该产品未来有较大发展空间 [14] 问题3 提问内容 公司未来3年的业绩预测 [16][17] 回答内容 1) 预计2024-2026年ODM业务收入将保持30%左右的增长 [16] 2) 预计2024-2026年品牌授权业务收入将保持40%左右的增长 [16] 3) 预计2024-2026年公司整体净利润将从2.2亿增长至3.8-3.9亿 [17] 4) 根据可比公司估值,公司目标价位于25元左右 [17]