会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是早期批次的创新药企业,在英国、美国、中国、香港上市,为国内创新药事业培养了大量人才 [1] - 公司目前有3款产品上市,包括福威提尼、索邦提尼、塞沃提尼 [1] - 公司凭借优秀的内核力和产品力与跨国企业进行了良好合作,如与里莱、阿斯利康等合作 [2][3] - 公司的核心品种福贵添泥和索方添泥在2023年医保目录续约且未进一步降价,塞沃提米也首次进入大陆医保目录 [3] - 公司的10亿元大品种福克基尼先后在中国和美国上市,预计2024年可在欧洲和日本上市 [3][4] - 公司在三线治疗领域保持领导地位,市场份额达47%以上 [4] - 公司还与多家创新企业进行联合疗法等合作,并有多个新品种即将获批 [4][5] 财务预测 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为8.9亿、12.6亿、15.8亿元,实现盈利1.3亿、2.4亿、3.5亿元 [4] - 给予公司2024年7倍PS的估值,对应市值486亿港元,6个月目标价55.78港元 [4] 风险提示 - 行业政策变化、国际竞争加剧、研发不确定性、核心品种增长不达预期、合作收入不达预期等 [5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 提问内容 公司福克基尼在美国的二季度销售情况如何 [8] 回答内容 - 公司已授权五天负责福克基尼在中国以外的销售,具体销售情况由五天掌握 [8][9] - 五天在美国第一季度销售超过5000万美元,超出预期,反映五天重视这个产品并投入大量资源 [8][9] - 五天预计2023财年(2022年4月-2023年3月)福克基尼全年销售有望超过1.4亿美元,较上年大幅增长 [9][10] 问题2 提问内容 公司福克基尼在欧洲和日本的销售价格预期如何 [25][26] 回答内容 - 欧洲和日本的销售价格由五天决定,公司不参与定价 [26] - 通常欧洲和日本的价格会低于美国,但具体差多少还需要看五天的定价策略 [26] - 五天在欧洲和日本的销售价格还未公布,需要等到即将获批时才能确定 [26] 问题3 提问内容 公司二线VR适应症的竞争格局和市场前景如何 [29][30][31][32] 回答内容 - 二线VR目前存在较大的未满足临床需求,传统化疗效果不佳且副作用大 [30] - 公司福克基尼有望成为二线VR最好的治疗选择,优于现有的仿制药雷莫西欧单抗 [30][31][32] - 公司福克基尼在疗效、用药便利性和价格方面都优于雷莫西欧单抗,有望占据较大市场份额 [32]