会议主要讨论的核心内容 客户量和占比 - 公司作为软硬件版龙头,在端测AI领域弹性很大,主要体现在4个因素:客户量、ASP、份额和利润率 [1][2] - 公司苹果业务占比超过70%,弹性较大 [2] ASP和价值量提升 - 从普通手机到AI手机,价值量提升主要体现在主芯片、内存、主板、软板、电池等方面 [2][3][4] - 这些核心部件的价值量将持续提升,带动ASP上升 [5] 份额变化 - 公司软硬板份额持续提升,而日本、台湾厂商份额下滑,主要因为后者不愿意投入新品研发 [6][7][8] 利润率波动 - 公司利润率波动较大,与其重资产属性有关 [9] - 旺季利润率可达18%,淡季在13-14%之间 [9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 分析师提问 对公司下一轮换机周期的业绩预期如何 [10] 分析师回答 - 假设苹果销量达到3亿部,较上一轮增长25% [11][12] - ASP预计提升20%以上 [12] - 公司份额有3-5个百分点提升 [12] - 利润率有1-2个百分点提升 [12] - 综合来看,公司下一轮利润有望超过上一轮峰值50-100亿 [13] 问题2 分析师提问 对公司弹性的预估依据是什么 [14] 分析师回答 - 根据客户量、ASP、份额和利润率4个因素的预估,公司弹性很大 [14] - 下一轮换机高峰期,公司利润有望大幅超过上一轮峰值 [14] 问题3 分析师提问 后续重点观察哪些节点 [14] 分析师回答 - 关注今年秋季新品销售数据,如果表现不错,说明换机周期已经提前 [14] - 届时可适当上调公司业绩预期天花板 [14]