报告公司投资评级 - 报告给予百龙创园"增持"评级 [7] 报告的核心观点 功能糖领先企业，业绩增长驶入快车道 - 百龙创园是国内领先的糖类生物科技企业，也是全球行业内为数不多的具备多品种规模化生产能力的企业之一 [1][2] - 公司积极践行国际化战略，2023年投资建设了泰国生产基地项目，与国际客户加深产品及市场开发力度 [2] - 公司2023年实现营收8.68亿元，同比增长20.28%；实现归母净利润1.93亿元，同比增长28.02% [2] 膳食纤维领跑者，阿洛酮糖有望高增 - 公司膳食纤维贡献度不断提升，2023年膳食纤维系列产品实现营业收入4.44亿元，同比增长31.08% [3] - 公司是国内首家取得抗性糊精生产许可证的企业，国内首家具备工业化生产阿洛酮糖的企业 [3] - 阿洛酮糖应用潜力巨大，公司有望迎来首轮政策红利 [32][33] 渠道壁垒高筑，泰国项目进一步打开空间 - 公司产品高度定制化，客户绑定牢固 [44] - 公司在建的"年产30,000吨可溶性膳食纤维项目"和"年产15,000吨结晶糖项目"已于2024年5月宣布全面投产 [46][47] - 公司计划投资4.52亿元在泰国建设功能糖生产基地，有利于提升公司国际竞争力 [47]