报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"增持"评级 [106] 报告的核心观点 特种玻璃头部企业,深耕行业二十余载 - 力诺特玻是致力于硼硅玻璃研发、生产、销售于一体的高新技术企业,深耕特种玻璃行业二十余年 [12][13][14] - 公司管理层大多拥有10-20年甚至20年以上的技术经验,注重技术与质量管控 [26][27][28][29][30][31][32] 中硼硅药用玻璃渗透率快速提升,头部护城河进一步加强 - 目前我国中硼硅药用玻璃渗透率较低,三大政策将推动中硼硅玻璃渗透率提升 [49][50] - 预计2025年我国中硼硅玻璃市场空间为116.9亿元,需求量为20万吨 [66][67] 药用玻璃:管制瓶快速放量,模制瓶转"A"落地 - 公司中硼硅管制瓶实现快速放量,预计到2025年将拥有33.08亿支产能 [78] - 公司模制瓶转"A"已落地,凭借客户渠道优势有望实现快速放量 [80][81] 日用玻璃:产品结构转型升级,利润水平有望改善 - 公司积极调整日用玻璃产品结构,高毛利项目投产后可保障盈利水平 [101][102] - 2024年欧美迎来补库周期,耐热玻璃出口需求旺盛 [102] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 力诺特玻是国内特种玻璃头部企业,深耕行业二十余年 [12][13][14] - 公司管理层拥有丰富的行业经验,注重技术与质量管控 [26][27][28][29][30][31][32] 行业分析 - 目前我国中硼硅药用玻璃渗透率较低,三大政策将推动中硼硅玻璃渗透率提升 [49][50] - 预计2025年我国中硼硅玻璃市场空间为116.9亿元,需求量为20万吨 [66][67] 业务分析 - 公司中硼硅管制瓶实现快速放量,预计到2025年将拥有33.08亿支产能 [78] - 公司模制瓶转"A"已落地,凭借客户渠道优势有望实现快速放量 [80][81] - 公司积极调整日用玻璃产品结构,高毛利项目投产后可保障盈利水平 [101][102] - 2024年欧美迎来补库周期,耐热玻璃出口需求旺盛 [102] 财务分析 - 公司原材料及能源价格有所回落,盈利能力有望持续改善 [90][91][92] 投资评级 - 首次覆盖,给予"增持"评级 [106]