投资评级和报告亮点 - 比亚迪电子为全球领先的平台型高端制造企业，全面布局消费电子、汽车电子和AI业务 [1][3] - 报告全面详细分析了公司各业务情况和公司历史，通过完善分析判断公司未来成长性 [3] AI业务 - 在云侧,公司目前已形成涵盖企业级通用服务器、存储服务器、AI服务器、模块化服务器以及浸没式液冷方案等产品及解决方案,目前已成为英伟达在数据中心领域合作伙伴 [12][13][14][15][16] - 在端侧,公司基于英伟达ISAAC和JETSON平台开发了AMR自主移动机器人,为工厂提供全面物流解决方案 [57][58][59][60][62] - 公司与英伟达在自动驾驶方面持续深化合作,比亚迪汽车将搭载英伟达的Orin及Thor芯片 [63][64][65] 消费电子业务 - 公司是iPad零部件一体化龙头,份额及产品品类持续扩张,有望受益iPad新品周期 [67][68][69] - 2023年底公司收购捷普移动制造业务,捷普为iPhone 15 Pro钛合金框架主要供应商,有助于公司在大客户最大品类手机产品的突破 [71][72][73][74] - 安卓客户方面,安卓手机市场回暖趋势显著,公司客户广泛覆盖主流安卓厂商有望受益 [77][78][79][80] 汽车电子业务 - 新能源汽车持续渗透,汽车电子空间广阔,公司背靠母公司比亚迪集团销量持续增长 [82][83][86][87] - 公司积极拓展国内外其他车企,品类及客户拓展并驾齐驱 [91][92][94] 新型智能终端业务 - 低空经济有望进一步拉动无人机需求,公司为大疆核心供应商有望受益 [96][97] - 公司获得电子烟代工许可证,完成全系列研发布局及产能建设 [98] - 为扫地机器人龙头iRobot提供零部件及整机服务,建立长期战略合作关系 [99] 盈利预测和估值 - 预计公司24-26年实现归母净利润50.69/70.63/82.31亿元,给予2024年20xPE,目标股价49.40港元,首次覆盖给予"强推"评级 [102]