报告公司投资评级 - 报告给予洛阳钼业"买入"评级（维持）[1] 报告的核心观点 公司业绩持续高增 - 2023年公司实现营业收入1862.69亿元，同比增长7.68%；实现归母净利润82.50亿元，同比增长35.98%[1] - 2024年一季度公司实现营业收入461.21亿元，同比增长4.15%；实现归母净利润20.72亿元，同比增长553.28%[1] 铜钴产能加速释放 - TFM和KFM混合矿达产，公司2023年铜产量41.95万吨（同比+51%），钴产量5.55万吨（同比+174%），均创历史新高[2] - 2024年一季度公司铜产量14.75万吨（同比+122.86%）、钴产量2.52万吨（同比+392.23%）[3] - 公司计划适时启动TFM三期和KFM二期扩建项目，推进非洲地区产能满产达标[3] 贸易业务持续贡献 - IXM贸易业务贡献归母净利润9.13亿元，创下历史最高水平[2] - 公司矿山和贸易的协同性持续增强[2] 未来业绩预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为113.5/130.7/147.9亿元[3] - 对应PE分别为15.4/13.4/11.8倍[3] 风险提示 - 未提及[4]