报告公司投资评级 - 报告维持京能清洁能源(579 HK)的买入评级,上调目标价至2.50港元 [1] 报告的核心观点 公司发展情况 - 2024年公司风/光新增装机容量目标2.7吉瓦如期完成,推动2025年盈利增长 [1] - 2025年公司盈利有望重回增长趋势,股息率仍在子行业中最高 [1] 财务预测调整 - 下调2024-2025年公司发电量预测,主要由于风电和光伏发电量略低于预期 [1][3] - 因此下调2024/25年盈利预测0.3%/0.7% [1] - 但预计公司2024-2026年维持0.14元人民币的分红不变 [1] 估值及目标价 - 维持公司5.2倍2025年市盈率估值,上调目标价至2.50港元 [1] - 目前公司7.0%的股息率仍在运营商子行业中最高,对公司估值有支持作用 [1] 根据目录分别总结 主要营运数据预测 [3] - 2024-2026年公司风电及光伏装机容量保持稳定增长,占总装机容量比重将提升至80.1% - 2024-2026年公司风电和光伏发电量预计将保持11.1%-16.6%的增长 估值指标预测 [3][4] - 公司2024-2026年市净率预计维持在0.43-0.58倍的合理区间 - 2024-2026年市盈率预计维持在3.6-5.4倍的合理区间 财务数据预测 [5] - 2024-2026年公司收入和净利润保持稳定增长,年增长率分别为4.0%、8.5%和12.2% - 2024-2026年公司每股收益和每股股息保持稳定,股息率维持在7.0%