报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 公司FY2024营收同比增长14.82%,本公司股东应占溢利同比增长20.71%[1] - 公司FY2024综合毛利率下降2.08个百分点,期间费用率下降1.57个百分点[1] - 公司FY2024集团门店净增136家,黄金产品占比提升[1] - 公司利润表现低于预期,主要由于毛利率下滑,考虑到扩店速度放缓和行业竞争加剧,下调对公司未来几年的盈利预测[1] 公司财务数据总结 利润表 - 公司FY2024营业收入为1087.13亿港元,同比增长14.82%[1] - 公司FY2024本公司股东应占溢利为64.99亿港元,同比增长20.71%[1] - 公司FY2024综合毛利率为20.50%,同比下降2.08个百分点[1] - 公司FY2024期间费用率为12.88%,同比下降1.57个百分点[1] 现金流量表 - 公司FY2024经营活动现金流为138.36亿港元[4] - 公司FY2024投资活动现金流为-7.17亿港元[4] - 公司FY2024融资活动现金流为-168.30亿港元[4] 资产负债表 - 公司FY2024总资产为888.19亿港元[4] - 公司FY2024总负债为620.73亿港元[4] - 公司FY2024归属母公司股东权益为257.15亿港元[4] 公司经营数据总结 - 公司FY2024 4月-5月集团零售值同比下降20.2%,其中中国内地下降18.8%,中国港澳及其他市场下降29%[2] - 公司FY2024 4月-5月同店销售额中国内地下降27.6%,中国港澳下降32%[2] - 公司FY2024 2H归母净利润同比减少4.91%,净利率同比下降0.96个百分点[3]