报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 美图公司深耕AI技术,是为数不多通过AI规模化盈利的公司 [1] - AI驱动用户规模增长:截至6月11日,美图全球VIP会员数创下历史新高达1063万,同比增长49% [1] - 美图在图像编辑、设计服务、视频生成等领域保持领先地位 [1] - 美图推出6款新品,涵盖商业摄影、口播视频、电商设计、设计服务、游戏营销、视频生成等领域,AI赋能生产力场景 [1][3] - 美图付费用户使用AI功能的比例高达87%,使用生成式AI的比例为41%,AI提升产品力并拉动付费 [1] - 2023年公司毛利率达61%,经调整归母净利润达3.7亿,同比增长233% [1] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入从20.85亿增长至52.51亿,年复合增长率为25.8% [4] - 2022-2026年经调整归母净利润从1.11亿增长至9.79亿,年复合增长率为72.1% [4] - 2022-2026年经调整EPS从0.02元增长至0.22元 [4] 估值分析 - 2024年预测经调整PE为21倍 [4]