投资评级与估值 - 首次覆盖，给予"增持"评级。我们预计2024-2026年公司营收为8.30、9.73、11.25亿元，归母净利润为2.66、3.21、3.65亿元。[6][8] - 考虑到公司在证券IT行业信创产品成功迭代，并有望推广至更多客户，全面提升市占率，给予2025年28倍PE估值，目标市值90亿元。[8][10] 核心系统信创带来新机遇 - 证券行业核心交易系统迎来新一轮采购，公司A5信创版有望抢占更多市场份额。[10] - A5信创版从技术和业务两方面突破，采取分布式架构实现性能和国产化，在核心系统替换中提升市场份额。[60] - A5信创版全栈信创，从基础硬件、操作系统到上层应用全面自主可控，信创进程领先于同行。[63][64] 财富+赋能大资管 - 公司推出"财富+"产品线，围绕财富数据中台形成涵盖客户、产品、配置、效能等核心服务，赋能大资管行业。[74][75][76][77] - 结合AI技术，构建流程与数据驱动的智慧运营体系，辅助证券从业人员实现业务运营流程数智化。[78] 风险提示 - 信创推进不及预期的风险；下游行业压缩IT支出的风险；人力成本上升的风险。[84]