报告公司投资评级 - 报告将大唐新能源的评级由买入下调至中性 [1] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩仍有同比下跌的风险,受风/光利用小时同比下跌影响,预计公司2024年上半年盈利仍有下跌风险 [1] - 公司每年新增装机量需要加快,以应对存量项目利用率下降的风险 [1] - 公司2024/25年新增装机量预计为1.8/2.1吉瓦,同比上升11.7%/12.2% [3] - 公司风电/光伏电价在2024/25年每年预计有约3%的同比降幅 [1] - 公司2024年预测净负债/总股本为144%,较同行平均约156%低,有潜在利好 [1] - 公司目前23%的预期分红比率相对同行的30-50%偏低,有提高分红比率的空间 [1] - 公司盈利端要有突破,估值端才有较大提升空间 [1] 财务数据总结 - 公司2022-2026年收入预计从124.99亿元增长至150.16亿元,同比增长5.3%-7.8% [3] - 公司2022-2026年净利润预计从34.85亿元增长至33.15亿元,同比增长93.8%-10.2% [3] - 公司2022-2026年每股收益预计从0.40元增长至0.39元,同比增长93.8%-10.2% [3] - 公司2022-2026年市盈率预计从4.8倍下降至5.0倍 [3] - 公司2022-2026年市账率预计从0.89倍下降至0.59倍 [3] - 公司2022-2026年股息率预计从2.6%上升至4.5% [3]