招商银行内生增长是怎样炼成的？ - 低负债成本和高非息收入是核心优势 [10][11] - 房地产强周期将零售优势放大到极致 [16][17][18][19][20] 哪些穿越周期的核心优势被低估？ - 房地产下行周期成长性指标难免降速 [25][26][27] - 可持续的客群经营与产品优势被低估 [32][33] 资产质量处于风险周期什么位置？ - 房地产风险已经度过压力最大阶段 [41][42][43] - 零售信贷客群质量长期领先行业 [45][46][47][48][49] - 核心资产质量指标将进入改善周期 [52][53][54] 盈利预测及投资建议 - 内生增长的红利龙头 [55][56][57][59][60] - 核心假设及盈利预测 [61][62][63] - 投资建议及公司估值 [64][65][66][67]