报告公司投资评级 报告给予中国人保"买入"评级。[37] 报告的核心观点 公司背景 - 中国人保是新中国成立以来第一家全国性保险公司,财政部为控股股东,持股比例超60%。[6][7] - 公司分红连续稳定,加权ROE基本稳定在10%左右。[9][10] - 财险业务是公司的核心利润来源,占集团营收和利润的绝大部分。[10][11] 财险业务 - 人保财险在财险行业中具有领先地位,保费规模和盈利能力均领先同业。[18][19] - 车险业务是公司财险的基本盘,在规模和盈利能力上均处于行业领先地位。[20][21][22] - 非车险业务是公司财险的新增长点,未来发展潜力较大。[23][24][25][26] 人身险业务 - 人保寿险和人保健康是公司人身险的主要组成部分,市场份额稳定在4%左右。[26][31] - 人保寿险正在进行高质量转型,产品结构、渠道结构和价值指标均有所改善。[27][28][29][30] - 人保健康规模增长迅速,未来发展前景良好。[31][32] 投资管理 - 公司投资资产规模稳定增长,以固定收益类资产为主,投资收益率位居行业前列。[32][33][34] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持较快增长,EPS分别为0.59/0.66/0.71元,对应PE为8.87/8.00/7.40倍。[37][38] - 综合来看,公司财险业务规模和盈利能力领先,人身险业务转型成效初显,投资收益稳健,具有较大的价值增长潜力,首次覆盖给予"买入"评级。[37]