公司投资评级 报告给予科沃斯"买入"评级。[28] 报告的核心观点 1. 科沃斯成长为服务机器人+智能生活电器龙头,业务模式包括科沃斯品牌服务机器人和添可品牌智能生活电器双轮驱动[8][9] 2. 扫地机器人行业增速稳步反弹,科沃斯扫地机市占率开始回升[14][16] 3. 尽管洗地机行业价格战持续,但添可洗地机市占率逐步企稳[17][18] 4. 公司预计2024-2026年实现营收175.6/198.7/224.3亿元,归母净利润13.8/16.9/19.8亿元,业绩有望迎来反转[21][26] 分业务总结 1. 服务机器人业务: - 随国内扫地机器人行业景气度复苏,预计2024-2026年收入将保持12.7%/12%/11%的增长,毛利率维持在48%左右[21] 2. 清洁类小家电业务: - 洗地机行业销量持续提升,添可市占率稳定,叠加海外市场拓展,预计2024-2026年营收增速14-15%,毛利率50%/49.5%/49%[21] 3. 其他业务: - 收入体量较小,预计2024-2026年保持稳定,毛利率维持在13.8%左右[21]