报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业务布局 - 公司成立于1999年,专注于照明光源、电感器和工控变压器的生产,并于2017年上市 [11] - 公司采取"2+X"战略,以照明和能源领域为核心,积极拓展车载电源、车载电感等新领域 [12] - 公司销售网络遍及全球,境内境外双轮驱动,并连续三年实施股权激励计划 [13][14][15][16] 传统业务表现 - 传统照明市场趋于饱和,但智能照明和健康照明为发展新方向 [29][30][31] - 公司在智能照明和健康照明领域表现亮眼,推出了DALI数字电源和智慧教室蓝牙解决方案 [34] 变压器业务 - 欧美电网老化问题日益凸显,电网升级改造迫在眉睫,为变压器需求带来增长机遇 [36][37][40] - 全球太阳能装机量增长迅速,新能源并网需求激增,对电网稳定性和承载能力提出更高要求 [41][42][43] - 欧美变压器供给短缺,新能源并网积压严重,中国变压器出口前景广阔 [43][44] 孵化业务 - 数据中心市场迅猛扩张,公司巴拿马电源技术具有显著优势 [69][70][71][73] - 新能源汽车销量激增,带动车载电源和磁性元器件市场快速增长 [76][77] - 充电基础设施建设受到政策大力支持,为公司充电桩业务发展提供广阔空间 [83][84][85] 根据相关目录分别进行总结 公司发展历程和业务布局 - 公司成立于1999年,专注于电源领域,并于2017年上市 [11] - 公司采取"2+X"战略,以照明和能源领域为核心,积极拓展新业务 [12] - 公司销售网络遍及全球,并通过股权激励计划激发员工积极性 [13][14][15][16] 传统业务表现 - 传统照明市场趋于饱和,但智能照明和健康照明为发展新方向 [29][30][31] - 公司在智能照明和健康照明领域表现亮眼,推出了创新产品 [34] 变压器业务 - 欧美电网老化问题凸显,电网升级改造需求增加 [36][37][40] - 新能源并网需求激增,对电网稳定性提出更高要求 [41][42][43] - 欧美变压器供给短缺,中国变压器出口前景广阔 [43][44] 孵化业务 - 数据中心市场快速增长,公司巴拿马电源技术具有优势 [69][70][71][73] - 新能源汽车带动车载电源和磁性元器件市场增长 [76][77] - 充电基础设施建设受政策支持,为公司充电桩业务发展提供空间 [83][84][85]