报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 1. 2023年公司业绩实现稳健增长，主要原因是公司市场份额持续扩大，下游各行业营业收入亦持续增长 [1] 2. 2024年Q1公司整体业绩有所下滑，主要是受到部分原材料成本上升和期间费用率增长的影响 [1] 3. 受益于新能源汽车行业快速发展,公司车规业务有望实现稳健增长,公司盈利能力亦有望得到修复 [1] 4. 公司车规级SiC MOSFET芯片和模块已大批量应用于整车,海外市场拓展也取得重要进展 [2][3] 5. 公司IGBT模块在车用空调、充电桩及电子助力转向等新能源汽车应用领域的市场份额得到进一步提高 [3][4] 财务数据总结 1. 2023年公司实现营业收入36.63亿元,同比增长35.39%;实现归母净利润9.11亿元,同比增长11.36% [1] 2. 2024年Q1公司实现营业收入8.05亿元,同比增长3.17%;实现归母净利润1.63亿元,同比下降21.14% [1] 3. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.42亿元、13.99亿元、17.16亿元,EPS分别为4.77元、5.85元、7.17元 [5] 风险提示 1. 宏观经济波动的风险 [6] 2. 新能源汽车市场波动风险 [6] 3. 汇率波动的风险 [6] 4. 行业竞争加剧的风险 [6]