报告评级 - 报告给出"买入"评级[3] 报告核心观点 - 2024年5月长城汽车总销量达9.1万辆,同比下降9.5%,环比下降3.5%[3] - 新能源销量达2.5万辆,占比27.0%,同比增长3.8%,环比增长9.9%[3] - 出口销量达3.4万辆,占比37.7%,同比增长37.2%,环比下降4.6%[3] - 公司加速全球化布局,坚定新能源转型,积极变革创新,有望持续推动销量业绩双提升[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为130.1、160.2、177.9亿元,对应A股PE 16.5X、13.4X、12.0X,维持"买入"评级[4] 分品牌销量情况 - 哈弗品牌销量47,066辆,同比下降15.3%,环比持平[3] - 坦克品牌销量20,326辆,同比增长94.9%,环比下降0.7%[3] - 欧拉品牌销量6,005辆,同比下降43.4%,环比增长28.1%[3] - WEY品牌销量2,862辆,同比下降50.4%,环比下降35.8%[3] - 长城皮卡销量15,101辆,同比下降18.8%,环比下降16.4%[3] 海外市场表现 - 5月实现海外销量34,477辆,同比增长37.2%,环比下降4.6%,占比达37.7%[3] - 1-5月累计海外销量16.3万辆,同比增长65.2%,占比达35.4%[3]