报告公司投资评级 - Salesforce维持买入评级 [11] 报告的核心观点 - Salesforce一季度收入增长11%至91.3亿美元,但下调了收入和利润率指引,反映了客户支出缩减、交易周期延长等因素,显示软件行业当前面临困境 [11] - 尽管现金流强劲(一季度62.5亿美元),并通过派息和回购股票提高了股东回报,但Salesforce已进入成熟稳态,收入增速从过去20%下降至现在10%左右的低双位数增长,未来需要继续削减运营费用,释放利润提升空间 [12][13] 按目录分类总结 财务数据 - FY2025Q1公司实现收入91.3亿美元,同比增长11% [4] - 公司下调FY25财年全年收入指引为377-380亿美元(同比增长8-9%),低于市场预期 [5] - 公司下调FY25财年GAAP营业利润率至19.9%,维持Non-GAAP营业利润率为32.5% [6] - 公司一季度经营现金流62.5亿美元,同比增长39% [4] 业务表现 - 订阅和支持收入为85.9亿美元,同比增长12%;专业服务和其他收入为5.5亿美元,同比下降9.4% [7] - 按产品划分,销售云、服务云、平台及其他、市场营销和商业云、数据云分别实现收入20.0、21.8、17.2、12.8、14.1亿美元,分别同比增长11%、11%、10%、10%、25% [7] - 分区域看,美洲区、欧洲区及亚太地区分别实现收入60.6、21.5、9.3亿美元,同比增长11%、9%、21% [7] - RPO达539亿(同比增长15%),cRPO 264亿(同比增长10%),主要受缓慢的需求环境和销售延长的影响 [8] - 数据云业务持续推动业绩增长,本季度25%的100万美元以上交易涉及数据云,连续第二个季度增加了1000多个客户 [8][9] - Einstein AI在所有云平台上提供预测性AI,每天生成数千亿次预测,并推出了Einstein Copilot、Prompt Builder和Einstein Studio,为公司的产品组合提供全新力量 [10]