报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司品类矩阵持续优化,串烤业务成长性强 [2] - 行业价格竞争影响较小,看好公司中长期利润中枢提升 [2] - 公司全国化产能布局有望支撑属地化建设 [2] 公司经营情况总结 品类矩阵优化 - 锁鲜装新品鳕鱼肠有望进一步改善盈利水平 [2] - 虾滑因健康属性受到欢迎,在商超流量下滑中表现较优 [2] - 冻品先生以火锅周边品类及预制菜通路化改造为核心,牛羊肉有望持续放量 [2] - 烤肠终端加价率高,经销商推广积极,公司串烤业务正逐步起量 [2] 行业竞争格局 - 行业价格竞争主要集中于米面品类,肉制品及鱼糜制品行业竞争相对温和 [2] - 公司在锁鲜装领域优势明显,不太受价格竞争影响,盈利率更为稳定 [2] 全国化布局 - 公司全国化产能布局逐步完善,可进一步优化为定制化或属地化生产 [2] - 在全国性流通大单品可选较少的背景下,挖掘具有区域性机会的属地化大单品 [2] 盈利预测与估值 - 维持公司2024-2026年归母净利润预测为16.6/19.2/20.9亿元 [3] - 当前股价对应2024-2026年PE估值15/13/12倍,维持"买入"评级 [3][4]