上 市 公 司 建筑材料 公 2024年06月10日 兔宝宝 (002043) 司 研 究 ——把握渠道与品牌，高分红与高增长的板材标杆企业 公 司 深 报告原因：首次覆盖 度 增持 投资要点： （首次） ⚫ 人造板的出现对木材加工是革命性的。人造板出现之前的木材加工通常是仅仅改变木材的形状，而 人造板出现改变了木材的材料性质，且大大提升了木材的生产和使用效率，拓宽了木材的应用场 证 券 市场数据： 2024年06月07日 景。我国人造板产量总体稳步提升，2022 年略有下滑。人造板正处于向头部集中阶段，2020-2023 研 收盘价（元） 11.09 年，胶合板年产能从25600万立方米逐年下降至20500万立方米，而企业数从15200家逐渐下降 究 一年内最高/最低（元） 13/8.4 至7400家，接近减半，落后产能逐渐出清，企业平均生产能力保持持续增长，头部企业竞争力将增 报 市净率 2.9 告 强。 息率（分红/股价） 4.96 流通 A 股市值（百万 8136 ⚫ OEM 模式轻资产运营，供应商与渠道均快速增长。德华兔宝宝装饰新材股份有限公司创建于 1992 元） 上证指数/深证成指 3051.2 ...