报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [3][4] 报告的核心观点 1) 2023年公司努力克服原材料价格波动、汇率波动、下游市场需求不及预期、行业竞争加剧等因素影响，主动采取措施保生产促经营，优化市场业务布局，加强区域协同，提升整体生产经营效率和核心竞争力 [1] 2) 公司在完成覆膜铁成型与应用研究的基础上，持续推动产业化和商业应用，持续优化罐型并推动材料减薄成型技术应用研究，推动国内首条柔性线顺利达产，集成数码印刷与传统印刷工艺，围绕数码打印与柔性生产不断创新商业模式，多维度构建柔性定制能力，满足客户多样化需求 [2] 3) 公司坚定推动"内外联动"国际化战略，推进海外制罐项目建成投产，不断开拓品牌客户与发展新客户，提升海外市场的影响力和竞争力 [1] 4) 公司已在中国东部、南部、北部、中部、西部等地设立了生产基地，具有较好的产能布局优势，有利于优化供应链系统，提升公司产品竞争力 [1] 5) 公司与可口可乐、百事可乐、雪花啤酒、百威啤酒、嘉士伯啤酒、青岛啤酒、王老吉等在内的国内外知名快消品牌客户，建立长期稳定的战略合作关系 [1] 6) 2023年公司拟派发现金红利1.11亿元（含税），分红比例50.71%，国企龙头分红维系稳健 [1] 财务数据总结 1) 2023年公司实现收入77.6亿元，同比下降9.2%；归母净利润2.2亿元，同比下降18.6% [1] 2) 2024-2026年预计公司归母净利润分别为2.7/3.1/3.6亿元，对应PE分别为21/18/16X [4] 3) 2023年公司金属饮料罐实现收入72.6亿元，同比下降5.8%；销量147.7亿罐，同比增长2.6% [1] 4) 2023年公司包装彩印铁收入4.8亿元，同比下降40%；销量9.5万吨，同比下降28.2% [1]