报告评级 - 投资评级: 买入 [2] 报告核心观点 - 华策影视作为国内电视剧目内容制作头部公司,在坚持主业稳健发展基础上,积极布局影视内容出海、短剧赛道布局、影视+文旅等多重发展路径,为公司长期成长空间注入活力 [9][10] - 公司自研"有风"大模型已通过国家生成式人工智能服务名单备案,并基于该大模型开发了影视剧本智能创作辅助系统,提升了剧本评估筛选的效率 [10][63][64] - 公司拥有五万小时的影视版权内容、几万小时的影视现场拍摄原始素材,未来有望用于多模态大模型的训练 [64][65] 电视剧业务 - 公司电视剧项目创新题材、深化立意、强化品质,2023年合计首播电视剧5部,内容储备丰富,开机节奏持续恢复 [52][53][55] - 电视剧业务中分为电视剧制作发行和版权发行,2023年制作发行业务收入占比营收70.1%,版权发行业务收入占比17.95% [56] 电影业务 - 公司电影业务厚积薄发,主投主控的电影项目如《万里归途》《反贪风暴5》等获得不错的票房成绩 [57][58][59][60] - 2023年公司开机制作的主控电影项目4个,预计2024年上映的电影项目6个,储备较为深厚 [59][60] 版权业务 - 公司版权业务持续发展,已拥有574个在存IP,包括33部电影、34部网络电影、248部电视剧,版权数量合计约3万小时 [60] - 2023年公司完成对森联公司的收购,拥有的影视剧版权数量从3万多小时提升至超5万小时 [61] 出海业务 - 华策影视国际业务近三年表现亮眼,代理芒果TV电视剧海外发行,并拓展了国际新媒体运营业务 [62] - 公司动画业务通过国内外合作开发,正逐步打造形成了六个IP系列 [62] AI赋能 - 公司自研"有风"大模型已通过国家备案,并基于该大模型开发了影视剧本智能创作辅助系统,提升了剧本评估筛选的效率 [63][64] - 公司拥有丰富的影视版权内容和拍摄素材,未来有望用于多模态大模型的训练 [64][65] - 公司成立AIGC应用研究院,着力训练文本大模型、图文大模型和3D资产大模型,以提升内容创意、制作和营销效率 [68][69][70][71]