报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 公司收购嘉乐15.9%股份 - 公司拟收购嘉乐15.9%股权,预计落地后嘉乐将实现并表 [1] - 假设嘉乐2024H2并表落地,预计对2024年公司归母净利的贡献约为百万级别 [1] 公司B、C端业务延续高增长 - 预计Q2至今公司B、C端业务延续高增长 [2] - 箱包代工业务Q2出货表现优异,维持2024年全年收入增长双位数的预期 [2] - 90分和小米业务Q2至今销售延续高增,预计2024年收入增速均超30% [2] 调整公司未来业绩预测 - 考虑到公司业绩弹性较优,给予公司2024年高于行业平均的20倍PE,维持目标价24.24元 [1] - 上调2024-2026年EPS预测至1.24/1.61/2.00元 [1] 行业比较 - 2024年可比公司平均PE估值为18倍,而开润股份2024年PE为16倍 [5]