报告公司投资评级 报告给予舜宇光学科技（02382.HK）"增持"评级[6] 报告的核心观点 1) 2023年公司业绩承压,主要受中国经济缓慢复苏及全球经济不确定性等因素影响,导致全球智能手机市场需求持续疲软、行业竞争激烈以及智能手机摄像头持续呈现降规降配趋势,公司手机镜头及手机摄像模组的收入均下降[1][6] 2) 公司车载镜头业务稳步增长,2023年出货量同比增长约15.1%,全球市占率仍居首位[2][3] 3) 公司在VR/AR等新兴光学业务方面取得进展,与全球VR主角客户达成关键项目量产,在机器人视觉领域也有新方案应用并实现小批量出货[4] 4) 手机市场逐渐复苏,公司2023年手机摄像模组出货量同比增长约9.8%,并实现大像面可变光圈光学防抖手机摄像模组及1.8亿像素潜望式手机摄像模组的量产[5] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营收316.81亿元,同比减少4.57%;实现归母净利润10.99亿元,同比减少54.34%[1] 2) 2023年公司毛利率为14.49%,同比减少5.41个百分点;净利率为3.63%,同比减少3.82个百分点[1] 3) 预计2024-2026年公司归母净利润分别为17.61亿元、22.22亿元、28.20亿元,EPS分别为1.61元、2.03元、2.58元[6]