报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司作为新能源汽车行业龙头，产品矩阵丰富，几乎覆盖了市场上已有的全品类车型 [4] - 即使新能源汽车行业的竞争日益加剧，公司基于自身长期的技术积累和生产经营能力，仍能从容面对 [5] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为374亿元、450亿元、549亿元,对应PE分别为20倍、17倍、14倍 [5][6] 公司投资亮点 - 2024年5月28日,公司发布第五代DM技术,实现全球最高发动机热效率46.06%、全球最低百公里油耗2.9L和全球最长综合续航2100公里,开创油耗2时代,重新定义插混技术新标杆 [1] - 第五代DM技术采用以电为主的动力架构、全温域整车热管理架构,以及智电融合电子电气架构,三大核心部件实现全面升级 [1] - 公司发布的秦L DM-i和海豹06 DM-i车型,油耗仅为燃油车的三分之一,综合续航是燃油车的三倍,为用户带来更极致、更省心的用车体验 [1] - 公司插混车型销量快速增长,2020-2023年从4.8万台增长至143.8万台,占中国插混市场平均每2辆就有1辆比亚迪 [3] - 2024年4月比亚迪插混乘用车销量为17.8万辆,同比增加69%,环比增加10%,占比57% [3] 行业发展趋势 - 新能源汽车在节能环保、自动驾驶和智能座舱等方面的突出表现,给消费者带来了更好的交通出行体验,未来发展空间较大 [4] 风险提示 - 未提及 [7]