报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 井台持续培育，八号加倍下注 1) 井台所处价位带目前面临一定压力,公司将出台一系列举措,预计在新财年逐步迎来边际变化 [1] 2) 臻酿八号作为公司在300-400元价位带竞争优势明显的重要单品,拥有稳定的价值链体系,未来公司将加倍下注臻酿八号,确保其销售持续增长 [1] 3) 新天号陈今年正式进入消费者培育阶段,低基数下具备较快增长,预计在BC联动营销中强化动销 [1] 坚定打造品牌高端化，百城策略推进顺利 1) 公司将继续在高端品牌基因与"狮心精神"的营销结合下拓展高端圈层,通过"水井坊第一坊"600余年酒中美学的线上下深度联动营销与IP打造做好消费者培育 [2] 2) 目前覆盖的城市中60%属于核心八大市场,80%属于前十二大市场,各产品聚焦培育,同时强化经销商与公司的共同利益,着力打造样板城市 [2] 3) 2024年公司目标主营业务收入与利润均保持增长,同时总经理招聘工作有序进行且进入后期阶段,将保证业务与战略的持续稳定 [2] 盈利预测 - 我们预计公司2024-2026年EPS为2.98/3.51/4.13元,当前股价对应PE分别为15/13/11倍,维持"买入"投资评级 [3]