报告公司投资评级 - 报告给予燕京啤酒"强推"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司内部士气高涨,改革动作深化 [1] - 近期销售表现强劲,U8保持30%左右逆势增长 [1] - U8策略更加清晰,基座产品巩固升级 [1] - 公司正在推进卓越管理和数智化建设,长期提效潜力十足 [1] - 公司优化了机制,提升了团队活力,人才储备稳步强化 [1] 报告内容总结 公司经营情况 - 公司内部士气高涨,改革动作深化,整体感受与一年前相比,经营痛点理解更深刻、打法策略更清晰 [1] - 在行业基数偏高、消费弱复苏环境下,公司近期销售依旧强劲,U8保持30%左右逆势增长 [1] - U8策略更加清晰,分地区持续巩固并升级基础性市场,加大成长性市场建设力度,加快弱势区域开拓进度 [1] - 公司正在推进卓越管理和数智化建设,初步成果包括产品一致性指标达到98%、超越行业均值90%,同时22-24年间同一条包装线生产效率提升9.4% [1] - 公司优化了机制,提升了团队活力,初步建立起1600人规模的人才库,并通过多种培养项目持续加强人才培养 [1] 财务数据 - 2023-2026年营业收入预计年复合增长率为6.5% [2] - 2023-2026年归母净利润预计年复合增长率为 33.6% [2] - 2024年预计每股收益为0.32元,对应PE为29倍 [2] 投资建议 - 维持"强推"评级,目标价18元 [1] - 看好公司中长期盈利提升潜力 [1]