报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 5月份公司销量和产量同比上升,环比下降主要系四月为国内需求高峰内销基数较高所致 [1] - 5月公司首批230辆宇通天骏V6旅游专车成功交付至新疆,反映了公司对旅游市场复苏的积极响应 [2] - 随着端午节和暑期的临近,预计出游需求将迎来小高峰,展望后续国内乘用客车依旧保持高需求性 [2] - 大中客销量占比维持高位,销量结构明显改善 [1] - 公司整体加库,24年前五个月累计补库1191辆 [1] - 公司再创出口新纪录,向西班牙交付46辆机场摆渡车,其中包括25辆纯电动车型,刷新了中国新能源机场摆渡车出口的最大批量订单记录 [2] - 公司高端客车出海业务看好 [2] 财务预测总结 - 预测公司20242026年营业收入为347/414/499亿元,同比+28%/+19%/+20% [1] - 预测公司20242026年归母净利润为29.7/39.8/49.5亿元,同比+63%/+34%/+24%,对应EPS为1.3/1.8/2.2元 [1] - 对应PE为18/14/11倍 [1]