报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 公司门店扩张和内生增长稳步推进 - 截至2024年6月2日，公司2024年以来自建、并购完成和新签并购11家分院，分院数量将增加至69家 [1] - 医联体合作稳步推进，医生队伍持续壮大。今年以来新增6家医联体合作单位，累计医联体合作单位达26家 [1] 业绩预测 - 预计公司2024-26年经调整净利润分别为4.18、5.58和7.65亿元，同比增加37%、34%和37% [2] - 以经调整净利润为基础，给予公司2024年30倍目标PE，对应目标市值140亿港元 [2] 财务指标总结 营业收入 - 2023-2026年营业收入分别为2,327、3,135、4,194和5,571百万元，同比增速分别为43.0%、34.7%、33.8%和32.8% [2] 净利润 - 2023-2026年归母净利润分别为252、388、528和765百万元，同比增速分别为37.6%、53.7%、36.3%和44.8% [2] 估值 - 以2024年经调整净利润为基础，当前股价对应PE为23倍 [2] - 参考医疗服务可比公司，给予公司2024年30倍目标PE [2]