报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 5月销量同环比持续增长,海内外共振向上 [1] - 各品牌销量同/环比皆增加,出口销量同比高增,银河+极氪稳步向上 [1] - 国内车型矩阵逐步完善,海外集中突破,未来销量可期 [1] 公司营收和利润预测 - 预计20242026年营业收入分别为2135/2581/3001亿元,同比分别+19%/+21%/+16% [1] - 预计20242026年归母净利润分别为79/115/138亿元,同比分别+49%/+45%/+21% [1] - 对应2024~2026年EPS为0.79/1.14/1.37元,对应PE为11/8/7倍 [1] 主要财务数据 - 2023年营业收入1798.46亿元,同比增长21.06% [2] - 2023年归母净利润53.08亿元,同比增长0.91% [2] - 2023年毛利率15.30%,销售净利率2.96% [2] - 2023年资产负债率55.79% [2] 风险提示 - 乘用车下游需求复苏低于预期 [1] - 价格战超预期 [1]