报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [7] 报告的核心观点 1) 2023年公司营收89.38亿元,同比+7.23%,毛利率31.17%,同比+0.89pct,归母净利润15.13亿元,同比+11.09% [1][2] 2) Q4营收28.56亿元,同比+11.02%,毛利率32.44%,同比+1.34pct,归母净利润5.59亿元,同比+27.16% [1] 3) 2024Q1营收25.84亿元,同比+38.34%,归母净利润5.15亿元,同比+157.03%,毛利率33.86%,同比+8.13pct [2] 4) AI等相关业务收入大幅增长,带动整体板块逆势增长,公司决议投资5.1亿元进行技改 [3] 5) 汽车板业务平稳增长,胜伟策亏幅缩窄 [4] 6) 海外收入占比进一步提升,泰国工厂加快建设 [5] 7) 销售、管理、财务费用率有所改善,研发费用增加 [6] 8) 预计2024-2026年营收和净利润将持续高增长 [7] 财务数据总结 1) 2023年营收89.38亿元,同比+7.23%;归母净利润15.13亿元,同比+11.09% [1] 2) 2024-2026年预计营收将分别达到111.92亿元、137.79亿元、165.70亿元,归母净利润将分别达到21.15亿元、27.41亿元、34.15亿元 [7] 3) 2023年毛利率31.17%,2024-2026年预计将分别达到32.21%、32.97%、33.49% [7][10] 4) 2023年净资产收益率15.5%,2024-2026年预计将分别达到17.8%、18.7%、18.9% [9] 风险提示 1) 市场竞争加剧 [8] 2) AI业务发展不及预期 [8] 3) 上游原材料涨价 [8]