公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [5] 报告的核心观点 - 煤机板块迈入新阶段，汽零转型初见成效 [1] - 煤机业务稳健增长，汽零业务腊尽回春，新能源转型步伐坚定稳健，长期发展值得期待 [5] 根据相关目录分别进行总结 煤机板块 - 24Q1净利润增长32%，行业或进入需求稳态下的高盈利阶段 [2] - 煤机行业以存量更替需求为主，行业需求规模较大且相对稳健，叠加供给格局稳定及下游煤炭行业盈利高位稳健，煤机盈利能力有望维持高位 [2] 汽零板块 - 24Q1亚新科增收且增利，SEG实现减亏 [3] - 亚新科收入增长来源于Q1商用车及乘用车市场销量同比增长 [3] 终止分拆恒达智控上市 - 公司基于目前市场环境等因素考虑，为统筹安排恒达智控业务发展和资本运作规划，决定终止分拆恒达智控至科创板上市并撤回相关上市申请文件 [4] - 公司依然深耕煤机板块，坚持以智能驱动产品成套化发展、以数字驱动业务全流程变革，坚定以数字化为支撑的“智能化、成套化、国际化、社会化”发展战略。同时，加速汽车零部件板块电气化转型 [4] 盈利预测和估值 - 预计公司24-26年归母净利分别为37.3/43.1/49.4亿元，对应EPS为2.09/2.41/2.76元 [5] - 给予2024年10倍PE，对应目标价20.9元 [5]