报告公司投资评级 - 报告维持复星国际"买入"评级 [1][2] 报告的核心观点 - 标普维持复星国际现有BB-评级展望稳定,总基调积极正面 [1] - 复星集团过去两年资产退出和降债取得成就,预期未来2-3年每年将有约100亿人民币的债务下降 [2] - 复星国际的再融资环境有所改善,融资渠道持续拓宽,银行贷款占比提高,境内外债券发行活跃 [3] - 复星国际聚焦主业,加码布局优势产业,预计未来3年盈利将稳健增长 [2] - 复星国际全球化布局深入,海外收入占比已达45%,科创投入持续增加 [3] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入预计年复合增长率为13.6% [4] - 2022-2026年净利润预计年复合增长率为106.1% [4] - 2024-2026年EPS预计分别为0.5元、0.7元、0.9元 [4] - 2024-2026年PE预计分别为9.0倍、6.7倍、5.2倍 [4] 风险提示 - 消费复苏不及预期 [3] - 全球战略和投后整合风险 [3] - 资本市场波动风险 [3]