报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司发布新扩产公告:计划在宁夏银川新增2万锭高品质精纺羊毛(绒)纱产能建设项目,总投资2.5亿元 [1][2] - 此举有两方面重要的积极意义:1)自身优势业务毛精纺纱产能供不应求,将坚定加速扩产的信心;2)此前注入的宁夏资产包含可利用空余厂房,将提供低成本扩产优势 [2][3] - 中短期看,羊绒、毛条业务暂时制约综合盈利能力,但未来回升可期,有望提供盈利弹性 [3][4] - 公司作为全球羊毛、羊绒纱线优质供应商,市场份额持续扩大 [5] 财务数据及盈利预测 - 预计24-26年归母净利润分别为4.5/5.4/6.4亿元,对应PE为12/10/9倍 [5] - 24-26年营业收入分别为5095/6015/6796百万元,同比增长14.8%/18.1%/13.0% [7] - 24-26年毛利率分别为18.4%/19.3%/19.9%,ROE分别为13.2%/14.7%/15.8% [7]